Stock options delta gamma

O que é Gamma Gamma é a taxa de variação em uma delta de opções por 1 alteração no preço dos ativos subjacentes. Gamma é uma medida importante da convexidade de um valor derivativo, em relação ao subjacente. Uma estratégia de hedge delta procura reduzir a gama para manter uma cobertura em uma faixa de preço mais ampla. Uma conseqüência da redução da gama, no entanto, é que o alfa também será reduzido. Carregando o jogador. DISTANTE Gamma Matematicamente, a gama é a primeira derivada do delta e é usada quando se tenta medir o movimento do preço de uma opção em relação ao valor que está dentro ou fora do dinheiro. Nessa mesma questão, a gama é a segunda derivada de um preço de opções em relação ao preço subjacente. Quando a opção que está sendo medida é profunda ou fora do dinheiro, a gama é pequena. Quando a opção está perto ou no dinheiro, a gama é a maior. Os cálculos de gama são mais precisos para pequenas mudanças no preço do ativo subjacente. Todas as opções que são uma posição longa possuem uma gama positiva, enquanto todas as opções curtas possuem uma gama negativa. Comportamento Gamma Uma vez que uma medida delta de opções é válida apenas por um curto período de tempo, a gama fornece aos gerentes de portfólio, comerciantes e investidores individuais uma imagem mais precisa de como as opções delta mudarão ao longo do tempo à medida que o preço subjacente mudar. Como uma analogia com a física, o delta de uma opção é a sua velocidade, enquanto a gama de uma opção é a sua aceleração. A gama diminui, aproximando-se de zero, uma vez que uma opção fica mais profunda no dinheiro, já que delta se aproxima de uma. Gamma também se aproxima de zero, uma opção mais profunda fica fora do dinheiro. Gamma está no seu máximo, aproximadamente, no dinheiro. O cálculo da gama é complexo e requer software financeiro ou planilhas para encontrar um valor preciso. No entanto, o seguinte demonstra um cálculo aproximado da gama. Considere uma opção de compra em um estoque subjacente que atualmente possui um delta de 0,4. Se o valor do estoque aumentar em 1, a opção aumentará em valor em 0.40, e seu delta também mudará. Suponha que o 1 aumento ocorre, e as opções delta agora são 0,53. Esta diferença 0.13 em deltas pode ser considerada um valor aproximado da gama. O Gamma é uma métrica importante porque corrige os problemas de convexidade ao se envolver em estratégias de hedge. Alguns gestores de carteira ou comerciantes podem estar envolvidos com carteiras de valores tão amplos que é preciso ainda mais precisão quando se envolve em hedge. Uma derivada de terceiro ordem chamada cor pode ser usada. A cor mede a taxa de mudança da gama e é importante para a manutenção de uma carteira coberta de gama. Usando quot The Greeksquot para entender as opções Tentando prever o que acontecerá com o preço de uma única opção ou uma posição envolvendo várias opções à medida que as mudanças de mercado podem ser Uma tarefa difícil. Como o preço da opção nem sempre parece se mover em conjunto com o preço do ativo subjacente. É importante entender quais fatores contribuem para o movimento no preço de uma opção e o efeito que eles têm. Os comerciantes de opções geralmente se referem ao delta. gama. Vega e theta de suas posições de opção. Coletivamente, esses termos são conhecidos como os gregos e eles fornecem uma maneira de medir a sensibilidade de um preço de opções a fatores quantificáveis. Esses termos podem parecer confusos e intimidantes para os novos comerciantes de opções, mas discriminados, os gregos se referem a conceitos simples que podem ajudá-lo a entender melhor o risco e o potencial de recompensa de uma posição de opção. Encontrando valores para os gregos Primeiro, você deve entender que os números dados para cada um dos gregos são estritamente teóricos. Isso significa que os valores são projetados com base em modelos matemáticos. A maioria das informações que você precisa para negociar opções - como a oferta. Pergunte e os últimos preços, volume e interesse aberto - são dados factuais recebidos das várias opções de intercâmbio e distribuídos pelo seu serviço de dados e pela corretora. Mas os gregos não podem simplesmente ser vistos em suas tabelas de opções diárias. Eles precisam ser calculados, e sua precisão é tão boa quanto o modelo usado para computá-los. Para obtê-los, você precisará acessar uma solução computadorizada que os calcula para você. Todos os melhores pacotes de análise de opções comerciais farão isso, e alguns dos melhores corretores especializados em opções (OptionVue amp Optionstar) também fornecem essa informação. Naturalmente, você poderia aprender as matemáticas e calcular os gregos à mão para cada opção. Mas dada a grande quantidade de opções disponíveis e restrições de tempo, isso não seria realista. Abaixo está uma matriz que mostra todas as opções disponíveis de dezembro, janeiro e abril de 2005, para uma ação que atualmente está negociando às 60. É formatada para mostrar o preço de mercado. Delta, gamma, theta e vega para cada opção. Ao discutir o significado de cada um dos gregos, você pode consultar esta ilustração para ajudá-lo a entender os conceitos. A seção superior mostra as opções de chamada. Com as opções de colocação na seção inferior. Observe que os preços de exercício estão listados verticalmente no lado esquerdo, com a cenoura (gt) indicando que o preço de exercício 60 está no dinheiro. As opções fora do dinheiro são as acima de 60 para as chamadas e abaixo de 60 para as puts. Enquanto as opções dentro do dinheiro são inferiores a 60 para as chamadas e acima de 60 para as puts. À medida que você se move da esquerda para a direita, o tempo restante na vida da opção aumenta até dezembro, janeiro e abril. O número real de dias restantes até a expiração é mostrado entre parênteses no cabeçalho da coluna para cada mês. As figuras delta, gamma, theta e vega acima são normalizadas por dólares. Para normalizar os gregos por dólares, você simplesmente os multiplica pelo multiplicador do contrato da opção. O multiplicador do contrato seria de 100 (ações) para a maioria das opções de compra de ações. Como os vários gregos se movem quando as condições mudam depende de quão longe o preço de exercício é do preço real do estoque e quanto tempo resta até o vencimento. Como as variações de preço de ações subjacentes - Delta e Gamma Delta medem a sensibilidade de um valor teórico de opções para uma mudança no preço do ativo subjacente. Normalmente é representado como um número entre menos um e um, e indica quanto o valor de uma opção deve mudar quando o preço do estoque subjacente aumenta em um dólar. Como uma convenção alternativa, o delta também pode ser mostrado como um valor entre -100 e 100 para mostrar a sensibilidade total do dólar na opção de valor 1, que é composta por 100 partes do subjacente. Então, os deltas normalizados acima mostram o valor real em dólares que você ganhará ou perderá. Por exemplo, se você possuísse o 60 de dezembro com um delta de -45,2, você deve perder 45,20 se o preço das ações aumentar em um dólar. As opções de chamadas têm deltas positivos e as opções de venda têm deltas negativos. As opções no dinheiro geralmente têm deltas em torno de 50. Opções profundas no dinheiro podem ter um delta de 80 ou superior, enquanto as opções fora do dinheiro têm deltas tão pequenas quanto 20 ou menos. À medida que o preço das ações se move, o delta mudará à medida que a opção se tornar mais interna ou fora do dinheiro. Quando uma opção de estoque obtém muito profundo no dinheiro (delta perto de 100), ele começará a negociar como o estoque, movendo quase dólar para dólar com o preço das ações. Enquanto isso, as opções de far-out-of-the-money não se moverão muito em termos de dólares absolutos. Delta também é um número muito importante a considerar ao construir posições de combinação. Como o delta é um fator tão importante, os comerciantes de opções também estão interessados ​​em como o delta pode mudar à medida que o preço das ações se move. A Gamma mede a taxa de variação no delta para cada aumento de um ponto no ativo subjacente. É uma ferramenta valiosa para ajudá-lo a prever mudanças no delta de uma opção ou em uma posição geral. A Gamma será maior para as opções no dinheiro e ficará cada vez mais baixa para as opções dentro e fora do dinheiro. Ao contrário do delta, a gama sempre é positiva para ambas as chamadas e coloca. (Para ler mais na posição delta, veja o artigo: Going Beyond Simple Delta, Understanding Position Delta.) Mudanças na volatilidade e na passagem do tempo - Theta e Vega Theta é uma medida da decadência do tempo de uma opção, o valor em dólares que Uma opção perderá cada dia devido à passagem do tempo. Para opções no dinheiro, theta aumenta à medida que uma opção se aproxima da data de validade. Para opções internas e fora do dinheiro, theta diminui à medida que uma opção se aproxima da expiração. A Theta é um dos conceitos mais importantes para um comerciante de opções inicial para entender, porque explica o efeito do tempo no prêmio das opções que foram compradas ou vendidas. Quanto mais longe o tempo que você for, menor será a decadência do tempo para uma opção. Se você deseja possuir uma opção, é vantajoso comprar contratos de longo prazo. Se você quer uma estratégia que lucre com o decadência do tempo, então você quer cortar as opções de curto prazo, de modo que a perda de valor devido ao tempo aconteça rapidamente. O grego final que vamos ver é vega. Muitas pessoas confundem vega e volatilidade. A volatilidade mede flutuações no ativo subjacente. A Vega mede a sensibilidade do preço de uma opção às mudanças na volatilidade. Uma mudança na volatilidade afetará ambas as chamadas e colocará a mesma maneira. Um aumento na volatilidade aumentará os preços de todas as opções em um ativo, e uma diminuição da volatilidade faz com que todas as opções diminuam em valor. No entanto, cada opção individual tem sua própria vega e reagirá às mudanças de volatilidade um pouco diferente. O impacto das mudanças de volatilidade é maior para as opções em dinheiro do que para as opções de in ou out-of-the-money. Enquanto a vega afeta as chamadas e coloca da mesma forma, parece afetar as chamadas mais que as colocadas. Talvez devido à antecipação do crescimento do mercado ao longo do tempo, esse efeito é mais pronunciado para opções de longo prazo, como o LEAPS. Usando os gregos para entender negócios combinados Além de obter os gregos em opções individuais, você também pode obtê-los para posições que combinam várias opções. Isso pode ajudá-lo a quantificar os vários riscos de cada comércio que você considera, não importa o quão complexo. Uma vez que as posições de opções têm uma variedade de exposições ao risco, e esses riscos variam dramaticamente ao longo do tempo e com os movimentos do mercado, é importante ter uma maneira fácil de compreendê-los. Abaixo está um gráfico de risco que mostra o lucro provável de um spread de débito vertical que combina 10 longas chamadas de 60 de janeiro com 10 chamadas curtas de janeiro de 65 e 17,5 chamadas. O eixo horizontal mostra vários preços do estoque da XYZ Corp, enquanto o eixo vertical mostra o lucro da posição. O estoque atualmente está negociado a 60 (na varinha vertical). A linha pontilhada mostra o que a posição parece hoje, a linha tracejada mostra a posição em 30 dias e a linha sólida mostra o que a posição irá aparecer no dia de vencimento de janeiro. Obviamente, esta é uma posição de alta (na verdade, muitas vezes é referido como um spread de chamada de touro) e seria colocado somente se você espera que o estoque subisse no preço. Os gregos permitem que você veja como a posição é sensível às mudanças no preço das ações, volatilidade e tempo. A linha intermediária (trincheira) de 30 dias, a meio caminho entre hoje e a data de validade de janeiro, foi escolhida, e a tabela abaixo do gráfico mostra o que o lucro previsto, delta, gama, theta e vega para o cargo será então. Conclusão Os gregos ajudam a fornecer medições importantes de uma opção que posiciona riscos e recompensas em potencial. Uma vez que você tenha uma compreensão clara do básico, você pode começar a aplicar isso às suas estratégias atuais. Não basta apenas conhecer o capital total em risco em uma posição de opções. Para entender a probabilidade de uma troca de dinheiro, é essencial poder determinar uma variedade de medidas de exposição ao risco. (Para ler mais sobre as influências dos preços das opções, veja o artigo: Conhecer os gregos.) Uma vez que as condições mudam constantemente, os gregos fornecem aos comerciantes um meio de determinar quão sensível é um comércio específico para flutuações de preços, flutuações de volatilidade e passagem do tempo. Combinando uma compreensão dos gregos com os insights poderosos que os gráficos de risco fornecem podem ajudá-lo a fazer suas opções negociar para outro nível. O capital de giro é uma medida da eficiência da empresa e da saúde financeira de curto prazo. O capital de giro é calculado. A Agência de Proteção Ambiental (EPA) foi criada em dezembro de 1970 sob o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon. O. Um regulamento implementado em 1 de janeiro de 1994, que diminuiu e eventualmente eliminou as tarifas para incentivar a atividade econômica. Um padrão contra o qual o desempenho de um fundo de segurança, fundo mútuo ou gerente de investimentos pode ser medido. Carteira móvel é uma carteira virtual que armazena informações do cartão de pagamento em um dispositivo móvel. 1. O uso de vários instrumentos financeiros ou capital emprestado, como a margem, para aumentar o retorno potencial de um investimento. Como o Delta deve mudar, dado um 1 movimento no subjacente, ele se chama Gamma. Um investidor pode ver como o Delta afetará um preço de opções dado um movimento 1 no subjacente, mas para ver como o Delta naquela opção pode mudar, dado o mesmo movimento de 1,00, nos referimos a Gamma. Gamma será um número em qualquer lugar de 0 a 1,00. Uma vez que a Delta não pode exceder 1,00, o Gamma não pode ser superior a 1,00, já que Gamma representa a mudança antecipada no Delta. Olhando para um exemplo hipotético, a XYZ está negociando 50. A chamada XYZ em 50 de janeiro é comercializada por 2, possui um Delta de .50 e uma Gamma de .06. Caso a XYZ vá até 51, um investidor pode estimar que a chamada de 50 greves valerá em torno de 2,50. O novo Delta desta chamada de 50 greves num preço XYZ de 51 deve ser de cerca de 0,56 (simplesmente adicionando a Gamma de .06 ao antigo Delta de .50). Em outros exemplos Com a finalidade de ajustar os montantes de Delta, argola Gamma para duas casas decimais Uma chamada possui um Delta de .54 e Gamma de .0400 (.04) O estoque subiu 1 Delta se tornará mais positivo pela quantidade Gamma Novo valor Delta . 58 Outra chamada tem um Delta de .75 e Gamma de .0340 (.03) O estoque está em queda 1 Delta se tornará menos positivo por quantidade Gamma Novo valor Delta aproximado. 72 Opções longas, chamadas ou colocadas, produzem sempre Gamma positiva. Chamadas curtas e colocações curtas terão Gamma negativa. As posições de estoque subjacentes não terão Gamma porque seu Delta é sempre 1.00 (longo) ou -1.00 (curto) e não vai mudar. Gamma positiva significa que o Delta de chamadas longas se tornará mais positivo e se moverá para 1.00 quando o preço das ações subir e menos positivo e avançar para 0 quando o preço das ações cair. Long Gamma também significa que o Delta de uma longa colocação se tornará mais negativo e se moverá para 1.00 se o preço das ações cair, e menos negativo e avançar em direção a 0 quando o preço da ação subir. Para uma chamada curta com Gamma negativa, o Delta se tornará mais negativo à medida que o stock sobe, e menos negativo à medida que ele cai. A gama é maior para as opções que estão no dinheiro e mais perto da expiração. Uma opção do mês da frente e do dinheiro terá mais Gamma do que uma opção LEAPS com a mesma greve porque o Delta das opções do termo próximo se move em direção a 0 ou 1,00 é iminente. Com Gamma mais alto, os investidores podem ver mudanças mais dramáticas no Delta como movimentos subjacentes, especialmente com o subjacente em torno da greve no vencimento. A Gamma é mais baixa nos LEAPS mais longos, já que mais ataques continuam sendo possibilidades de in-the-money no vencimento por causa do tempo restante. As opções de dinheiro no Delta são tipicamente as movimentações mais sensíveis no subjacente (daí Gamma superior). Com o estoque direito em uma greve no vencimento, uma opção Gamma será o seu mais alto, já que o Delta estará potencialmente movendo-se de 1,00 para 0 ou vice-versa, pois o subjacente cruza uma greve. Nesses casos, o Gamma pode ser extremamente elevado à medida que o Delta muda rapidamente com o subjacente na aproximação de greve e vencimento. As opções de profundidade no dinheiro ou fora do dinheiro têm opções mais baixas de Gamma do que em dinheiro. As opções de profundidade no dinheiro já possuem um Delta positivo positivo ou negativo. Se as opções se tornarem mais profundas no dinheiro, o Delta se moverá para 1.00 (ou -1.00 para puts) e o Gamma diminuirá porque o Delta não pode avançar após 1.00. Se o estoque se movesse em direção à greve da opção deep-in-the-money, o Gamma aumentará e o Delta mover-se-á mais baixo aproximadamente pela quantidade da Gamma atual. Por exemplo, digamos que a XYZ está negociando às 30. Uma chamada de 25 greves é negociada por 5,80 e possui um Delta em torno de .85 e uma Gamma de .03. Se a XYZ caísse para 29, o investidor pode esperar que o prémio da opção caia para 4,95 (conforme projetado pela Delta). Com estoque às 29, o Delta da opção estará diminuindo aproximadamente o valor da Gamma, de modo que o novo Delta com um preço XYZ de 29 pode ser 0,82 (aqui nós subtraimos o Gamma do antigo Delta à medida que o preço das ações declinou Por 1). Com o estoque movendo-se em direção à longa greve, Gamma aumenta e impacta Delta. Se o estoque diminuir para 25, Wed estima o Delta em torno de .50. Se o Gamma ficou em torno de .03, a opção ainda teria um .70 Delta com o estoque em 25. No entanto, uma vez que Gamma geralmente aumenta à medida que as opções se aproximam do dinheiro, a nova Gamma deste contrato pode estar por perto. 09. A gama é mais alta quando o Delta está no intervalo .40-.60 ou, normalmente, quando uma opção está em dinheiro. As opções mais profundas no dinheiro ou mais fora do dinheiro têm Gamma mais baixa, pois seus Deltas não mudarão tão rapidamente com o movimento no subjacente. Como Deltas se aproxima de 0 ou 1.00 (ou 0 ou -1.00 para puts), Gamma geralmente está no seu ponto mais baixo. Alterações implícitas da volatilidade também terão efeito sobre Gamma. À medida que a volatilidade implícita diminui, Gamma de chamadas e colocações de dinheiro aumenta. Quando a volatilidade implícita é maior, a gama de chamadas e colocações em dinheiro e fora do dinheiro irá diminuir. Isso ocorre porque as baixas opções de volatilidade implícita terão uma mudança mais dramática no Delta quando o subjacente se mover. Um produto subjacente de alta volatilidade implícita verá menos uma mudança Delta com o movimento, pois a possibilidade de mais movimento está prevista. 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